가디언뉴스 김재한 기자 | 美 금리 인하 예상 등으로 시장금리 하락이 전망되면서 현재 수준의 높은 채권이자 수익과 함께 향후 채권가격 상승을 기대하는 개인들의 채권 투자가 지속되고 있다.

채권은 확정 이자를 지급한다는 측면에서 일반적으로 안정적인 투자처로 생각되지만, 발행자의 신용 상태, 시장금리 변동, 채권 만기 등에 따라 수익 변동 위험이 발생할 수 있다. 발행인의 신용위험 사건이 발생하지 않으면, 채권을 만기까지 보유할 경우에는 확정된 이자 및 원금 회수가 가능하나, 만기 이전에 채권을 매도하는 경우에는 시장금리 수준에 따라 변동된 채권가격만큼을 돌려받게 되므로 이에 따른 투자 손실이 발생할 수 있다.

중도매매를 통한 매매차익 목적으로 채권투자를 하는 경우에는 시장금리에 따라 채권가격이 변동될 수 있음에 유의해야 하고 시장금리가 상승하면 채권가격 하락으로 중도매매시 손실을 볼 수 있으며, 장기채일수록 가격변동 정도가 더욱 커질 수 있다. 시장금리 하락이 전망될 때에도 금리변동이 예상보다 천천히 진행되면 투자자금이 계획보다 장기간 묶일 수 있다.

반면, 투자 목표가 채권을 만기까지 보유하면서 확정 이자를 받는 것인 경우는 표면이율 및 채권 만기가 수익 결정의 중요 요소이다. 일반적으로 만기가 길고, 발행기관의 신용등급이 낮을수록 높은 이자율이 제시되며, 금리 상승기에 신규 발행 채권의 표면이율이 높아진다. 다만, 이자를 정해진 시점에 수취하고, 만기에 원금을 전액 회수할 수 있도록 하기 위해서는 발행회사의 신용등급을 신용 평가서 등을 통해 확인해야 한다.

시장금리 하락이 예상되면 장기채에 대한 선호가 높아진다. 장기채는 일반적으로 단기채에 비해 금리 수준이 높은 데다 시장금리 하락이 예상되는 시점에서는 장기간 현 수준의 높은 금리를 받을 수 있다는 점이 부각되기 때문이다 .  반대로, 시장금리가 상승하는 시점에는 단기간 투자하면서 다시 높은 금리의 채권에 재투자할 수 있기 때문에 단기채 투자 선호해, 매매차익 측면에서도 장기채는 금리변동에 따른 채권가격 변화 정도가 크기 때문에 보다 높은 수익을 기대할 수 있다.

다만, 기대수익률이 높다는 것은 그만큼 리스크도 높다는 의미를 내포하고 있음에 유의해야 하며, 장기채 투자시 채권가격은 시장금리 변화에 보다 민감하게 변동하고, 본인의 전망과 시장금리가 다른 방향으로 변화할 경우 손실 발생 정도는 커진다.

금감원 관계자는 "금리하락기에 올바른 투자방법으로 많은 정보 수집을 통해 신중하게 채권투자 할 것"을 당부했다. 아울러 "여유자금을 이용해 투자를 하는 것이 바람직하며 금리하락 속도 등을 고려 채권 기간 및 다양한 금융상품에 적절한 배분을 할 것"을 주문했다.